Cartera de Mediano Plazo Año 2021
- Adecoagro S.A. (ADGO)
Empresa muy sólida, en un sector que creemos tiene para crecer vía precios de los commodities de granos, se encuentra en precios inferiores al incio de la Pandemia y sus Balances ya muestran Ganancias nuevamente.
En principio nuestra expectativa en cuanto a valores para este papel es que recupere precios Pre-Pandemia y la ubique cerca de los $ 2.500.-. (Los objetivos siempre estarán sujetos a cuestiones de contexto).
En el siguiente gráfico se observa como la empresa pasa de tener importantes pérdidas al inicio de la Pandemia COVID-19, a presentar un Q3 con ganancias:
En una comparativa vs el precio de la Soja, uno de los productos de la empresa, se puede ver claramente que la relación se fue de promedio en este 2020, dónde el Commoditie vuelve a precios elevados, mientras que el precio de las acciones de Adecoagro, aún no recuperan su precio pre-pandemia:
Desde el punto de vista Patrimonial, la empresa esta sana tanto en liquidez como en Solvencia, con Activos muy por encima de sus Pasivos:
- Alibaba Group Holdings Ltd (BABA)
El gigante chino es muy fuerte en el segmento del e-commerce a nivel mundial, este sector "favorecido" por la Pandemia COVID-19, seguirá fuerte en el nuevo escenario de "normalidad" que tengamos a futuro. En cuanto a los problemas de leyes antimonopólicas que ha estado teniendo, han hecho que el precio se deprima bastante, haciendo que podamos tener un mejor precio de entrada.
Para este activo buscaremos los $ 5.500.-
En comparativa con otras empresas del sector, se nota cierto retraso en el precio de sus acciones:
Resultado positivos y crecientes año tras año:
Eficiencia, los resultados positivos son cada año más representativos de su Patrimonio:
Luego de un comienzo de año tibio, vuelve a mostrar ganancias considerables:
- Central Puerto S.A. (CEPU)
En algún momento tendrá que converger con valores más razonables para lo que es esta empresa, nuestro objetivo en principio lo fijamos en $ 60.-.
A partir del mes de Junio se vió descorrelacionada con PAMPA de manera muy notoria, al punto que hoy la brecha es del 37,5%:
Desde máximos de Enero 2018, y anterior a su salida a la Bolsa Americana, CEPU tiene peor rendimiento incluso que el Indice Merval:
Ganancias por Acción de los últimos años:
Porcentaje de ese BPA sobre el precio de sus acciones:
En 2020 también trae ganancias:
- Distribuidora de Gas Cuyana S.A. (DGCU2)
Empresa de notable transformación y crecimiento a partir de 2015/6, que ha sido golpeada por políticas de gobierno, en uno de los sectores más castigados si los hay. Paradójicamente este es el Sector que más recursos e ingresos le puede generar al país a través de políticas de incentivos a las exportaciones, si bien no es directamente DGCU2 quien generaría las exportaciones, esta en la cadena del sector.
Los precios de las acciones de las empresas del Sector se habían ido muy por encima de la lógica, cómo el de muchos otros activos, en Enero 2018 pero en la actualidad también se fueron de lógica a cifras infravaloradas, nuestro objetivo en principio lo fijamos en $ 45.-.
En la gráfica vemos como cayeron desde el momento de máximos de Enero 2018 a valores increíblemente bajos, salvo TGS que el ADR le amortiguo gran parte del golpe:
Crecimiento exponencial desde 2015, con merma en 2019:
2020 empieza a arrojar pérdidas, a más de un año de tarifas congeladas:
La Matriz Energética del país, basada en el GAS:
Más números exponenciales de esta Empresa:
- Walt Disney Company (DISN)
Poco para decir de este gigante conglomerado de empresas líder de la diversión el ocio y el consumo.
Nuestro objetivo lo establecemos en $ 8250.-.
Variación del Precio de las acciones de DIS y de nuestro Dólar CCL en las últimas 3 décadas:
Siguiendo con lo anterior y respetando el promedio de la última década, se puede soñar con..
- Embraer S.A. (ERJ)
Una de las empresas de más castigo del 2020, primero por la pandemia COVID-19 y luego por la trunca venta a BOEING. Brasil viene empujando fuerte y con muy buenas perspectivas, este papel tiene todo para convertirse en la estrella del 2021.
Nuestro objetivo lo establecemos en $ 1800.-.
ERJ toda la década rindiendo por encima del EWZ hasta este año:
Los número en su Balance son sólidos:
- Facebook Inc (FB)
Otro gigante, algo relegado este último tiempo por cuestiones referentes a las leyes antimonopólicas en USA.
Nuestro objetivo lo planteamos en $ 6000.-.
Ingresos crecientes, incluso en el año actual:
Patrimonio Neto también creciendo año tras año:
La relacion con Twitter la ubica algo por debajo del promedio hstórico:
- Holcim Argentina S.A. (HARG)
Año de elecciones de medio término luego de un año nefasto para la economía, si hay un sector para "apostar" es el de la construcción.
Nuestro objetivo lo estimamos en principio en $ 190.-.
Los despachos de cemento luego de una brusca caída en comienzos de la cuarentena, tomaron una tendencia muy al alza, superando casi todos los despachos de años anteriores, y se encamina al mejor Diciembre en 6 años:
Relación histórica con LOMA, muy pareja, algo descorrelacionada en estos momentos:
Beneficios por acción, incremento año tras año, 2020 terminará seguramente por debajo de 2019:
- Banco Macro S.A. (BMA)
Con el gobierno apuntando a la recuperación económica vía consumo, 2021 puede ser un buen año para un sector muy castigado (por demás).
Nuestro objetivo lo estimamos en en $ 380.-.
En la siguiente gráfica, los porcentajes que necesita la acción para volver a precios PRE-COVID y a sus Máximos en USD:
Comparativa con otros bancos del sector:
Evolución del Precio y del BPA de los últimos trimestres:
- Vista OIL & GAS Argentina S.A. (VIST)
Vista Oil & Gas informó un crecimiento del 12% en su producción de petróleo y una reducción en sus costos del 19%, dando una muestra de recuperación de la actividad en Vaca Muerta.
La petrolera más joven de Vaca Muerta reinició sus campañas de perforación en Bajada del Palo Oeste de la mano de una mejora en los costos de desarrollo y la demanda del precio de los combustibles. En este tramo de la pandemia, Galuccio destacó que el contexto es alentador por una mayor demanda y mejores precios, algo que presentó a través de métricas operativas y financieras.
La producción total de la empresa fue de 25.394 barriles equivalentes de petróleo diarios, lo que significó un aumento del 7% con respecto al trimestre anterior. La producción de petróleo fue de 17.534 barriles diarios, un 12% más que el periodo anterior, que se explica por la reapertura de la producción no convencional a fines de junio de este año. Además, Vista es una de las empresas que volvió a realizar tareas de fractura hidráulica en sus bloques de explotación.
En el periodo, el lifting cost estuvo 19% por debajo del obtenido en el mismo periodo del año pasado y fue de u$s 9,9 por barril de petróleo equivalente. La eficiencia, la implementación de nuevas tecnologías y la optimización de la estructura de costos operativos le permitieron a Vista compensar los niveles bajos de producción, que dieron como resultado un lifting cost de un digito.
Los ingresos de Vista fueron de u$s 70 millones, un alza del 37% respecto al trimestre anterior -el momento más duro de la pandemia-. No obstante, los ingresos de la compañía fueron 34% menores al mismo trimestre del año pasado.
"En un trimestre que marcó el camino para reiniciar el crecimiento, Vista logró mantener una sólida posición financiera, que será clave para el financiamiento de nuevas inversiones", señaló la compañía a través de un comunicado. Es que con flujo de caja positivo de las operaciones de u$s 19,1 millones, que impulsó un flujo de caja de u$s 4,3 millones, le permitió contar con un saldo de caja al final del trimestre de u$s 225 millones.
Fijamos Objetivo en $ 4.000.-.
En relación con YPF tuvo mayor castigo aún:
Luego del golpe al petróleo que le propinara la Pandemia, el commoditie se recuperó, pero VISTA no:
· *Bono del Tesoro Nacional Vinculado al Dólar Estadounidense (T2V1)
Usaremos esta herramienta como reaseguro ante una eventual devaluación, de esta manera nos cubrimos a dólar oficial.
· *Bonos de Consolidación - Sexta Serie (PR13)
En este caso el reaseguro es vs la Inflación, de un bono que ajusta por CER y paga parte de su amortización todos los meses. Puede que vayamos variando con otros instrumentos de similares características.